畅聊投资心得 开篇授人以渔

“投资眼一号”基金经理倪明深谙授人以渔的道理，开篇就教大家如何从市场上赚钱，这就涉及到他自己的投资哲学：“攻守平衡、控制回撤”，在不同的市场环境下选择相应的策略非常重要。

在强势市场，选择“股票组合”+“事件驱动”策略，精选基本面优秀、攻击性最强的个股和板块，同时寻找事件驱动的投资机会;在弱势市场，选择“可转债”+“套利”策略，根据正股基本面、溢价率、债券评级等要素，选择比较优秀的可转债进行投资，另外，参与要约套利也是重要的一环。

倪明以鸡猪行情为例，分享了今年比较成功的一个投资案例：他从去年10月后开始关注非洲猪瘟的影响，今年1月在鸡猪概念股价还处于低位区间时开始逐步建仓布局，一直持有至3月中旬，直到基本面发生变化后清仓。

他还聊到其他几个投资案例，都是在市场环境不佳的情况下，采用可转债和套利的策略，不仅有效规避了大盘下跌风险，还取得了正收益。

图表5畅聊投资策略

现在的市场是不是牛市?

演讲转入当下行情，倪明提了一个大家都想知道答案的问题：现在的市场是不是牛市?要回答这个问题，他首先回顾了2005年以来历次牛熊切换的核心逻辑。

2009年，以4万亿、信贷放水为核心推动力，是经济危机爆发后出现的暴 力反弹;

2012年-2015年，以杠杆资金为核心驱动力，市场从一个漫长的结构性行情开始，逐渐进入牛市;

2019年，以减税+放水为核心驱动力，是金融去杠杆后的反弹行情。